AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chabo文是什么意思 abo文是谁发明的éng)的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式(shì)和(hé)社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工(gōnabo文是什么意思 abo文是谁发明的g)智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在(zài)美(měi)国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到(dào)数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8abo文是什么意思 abo文是谁发明的只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派(pài)。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来的相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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