金融界4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光(guāng)环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开盘(pán)直(zhí)接暴跌16.82%，全天(tiān)颓(tuí)势(shì)尽显(xiǎn)，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上(shàng)市第(dì)一天(tiān)市(shì)值就缩水(shuǐ)超过60亿(yì)港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超(chāo)过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交所后，至今没有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实现资(zī)本上市的白酒股(gǔ)，目前(qián)西凤酒、郎(láng)酒、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港交所IPO，发售价为(wèi)每(měi)股10.82港元(yuán)，筹资资金约(yuē)50亿(yì)港元，公开发(fā)售(shòu)获超购(gòu)1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中签率100%。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，不知道是出于何(hé)种(zhǒng)考虑(lǜ)，此次珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡并没(méi)有引入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒(jiǔ)李渡共(gòng)计引入两轮(lún)投资者(zhě)，分别是有着(zhe)“华尔街之(zhī)狼”之称的私(sī)募股权巨头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿(yì)美元(yuán)，两(liǎng)次成本分别(bié)为(wèi)1.76美元(yuán)和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着私募(mù)巨头KKR目(mù)前浮亏超(chāo)过22亿(yì)港元。

　　三年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)是一家(jiā)致力(lì)提供(gōng)以(yǐ)酱香型为(wèi)主(zhǔ)的次(cì)高端白(bái)酒产品的(de)中(zhōng)国白酒公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒(jiǔ)品(pǐn)牌，覆盖(gài)酱香型、浓香(xiāng)型、兼(jiān)香型三大白酒品(pǐn)类(lèi)。

　　招(zhāo)股书显示，按(àn)2021年收1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022入计(jì)算，珍酒李渡是(shì)中国(guó)第四(sì)大(dà)民营白酒公司，以及中国白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业中(zhōng)提供三种香型白酒的第三大(dà)公(gōng)司。2020年到(dào)2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利(lì)润(rùn)率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净(jìng)利润(rùn)表现来看，珍酒李渡(dù)的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到(dào)2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相比(bǐ)也处于下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过(guò)90%，而(ér)腰部的今世缘、口子(zi)窖等企业毛利率也超过1984年出生今年多大年龄，191984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大202284年出生今年多大2022了70%。

　　导致毛(máo)利率的直接(jiē)原因之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿(yì)元，于(yú)同期分别占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告(gào)开(kāi)支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以及(jí)6.66亿(yì)，三年时间，广告(gào)费就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的存货正在逐步增(zēng)加。报(bào)告期内，公司存(cún)货(huò)分(fēn)别(bié)为(wèi)17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股(gǔ)书(shū)解释称(chēng)大部分存货(huò)为(wèi)基酒，但仍然有(yǒu)不少针对(duì)其产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福(fú) 身价230亿元

　　低于(yú)行业的毛(máo)利率和“豪横”的(de)广告(gào)支出，这与珍酒李(lǐ)渡(dù)创(chuàng)始人吴向(xiàng)东的操盘手(shǒu)法密切(qiè)相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行(xíng)业的老兵。1969年(nián)，吴向东出生在(zài)湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在(zài)湖南省(shěng)外贸学校毕业的吴向东，进入其(qí)姐夫(fū)傅军旗下(xià)新华联集(jí)团(tuán)工(gōng)作。此后(hòu)四年，他(tā)升至新华(huá)联集团董事、董事局副主席。也是在此，吴向东正式(shì)开启了他(tā)的白(bái)酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴(wú)向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一(yī)。川(chuān)酒王热销之后，大(dà)量仿冒(mào)产品(pǐn)涌现。同时，白(bái)酒市(shì)场竞争白热化(huà)，下游经销商的日子越来越难，吴向东(dōng)想自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮液签(qiān)订了OEM代工协议，这是(shì)他在白酒业首创了一种(zhǒng)新模(mó)式OEM，即贴牌(pái)代工(gōng)模式，随后，金六福(fú)在这一(yī)年诞(dàn)生(shēng)了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界杯，媒(méi)体将(jiāng)时(shí)任男足主教练的米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向(xiàng)东(dōng)找来米卢担任金六福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地(dì)说“中国人的福酒，金(jīn)六福。”很(hěn)长(zhǎng)一段时间，金六福(fú)的广告投放量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福迅速成(chéng)为国民(mín)白酒，高(gāo)峰期一天能发出(chū)57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴(wú)向(xiàng)东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖(hú)南知名白酒品(pǐn)牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)实际控制的金东(dōng)集(jí)团旗下共有华致酒行、华泽酒业集(jí)团（下(xià)辖(xiá)金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东投资三(sān)个产业板块。涉足金融、文(wén)化(huà)旅游、新(xīn)能源(yuán)、互联网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠(kào)卖(mài)白(bái)酒，吴向东也一举成(chéng)为湖南(nán)省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发(fā)布(bù)《2023胡(hú)润(rùn)全球富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币财富位(wèi)列榜单第(dì)955位。

　　白酒还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒商品(pǐn)交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵寒(hán)意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王朝成放(fàng)出“重磅观(guān)点(diǎn)”：酒业整体将长期进入销量负(fù)增长、收入低增长或0增长、利润低(dī)增长的(de)内卷时代(dài)，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端消费在(zài)疫(yì)情场景中并(bìng)没(méi)有太(tài)受影响，次高端库存仍未消化(huà)，区(qū)域酒借助消费恢复较快。高端(duān)的(de)恢复没(méi)有看(kàn)到更强的动力(lì)，仍然在低(dī)位徘徊，一二季度上市公司(sī)业绩会出(chū)现(xiàn)增速放缓(huǎn)和进一步分化(huà)。

　　第二，从白(bái)酒供需-库存周期看趋势，现在(zài)存(cún)在三个矛盾：一是产区和(hé)供需的矛(máo)盾(dùn)，大产(chǎn)区都在扩产能，但销(xiāo)量在下降；二(èr)是名酒企(qǐ)业(yè)都在向下扩(kuò)展产品线(xiàn)，和地方酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是(shì)名酒(jiǔ)企业渠道重心下(xià)移，和地方酒(jiǔ)企的渠道(dào)有矛(máo)盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年白酒行业销量为671万(wàn)吨(dūn)，而(ér)2016年(nián)是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失(shī)的(de)主要是(shì)100块钱以下的价位带，其原(yuán)因在于(yú)城市化，大部分劳(láo)动人(rén)口从农村转移到城市后(hòu)，消费习惯变了(le)，导致(zhì)未来升级空间基数变小；超高(gāo)端从5万吨(dūn)上(shàng)涨(zhǎng)到10万(wàn)吨，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了(le)一组各价格(gé)带(dài)白(bái)酒节前和节(jié)后的终端(duān)进货(huò)量数(shù)据(jù)。其中：2000元以上相关产(chǎn)品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相关产品(pǐn)节前下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下(xià)降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022