分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响。此外(wài)，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产规模较大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额(é)持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达易当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要求(qiú)更(gèng)加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险(xiǎn)防(fáng)控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人(rén)资格(gé)的(de)同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的(de)重要举措。部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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